康众医疗7.5亿元收购脉得智能 加速布局超声AI影像领域

颂柯行业观察：在当前医疗器械行业竞争加剧、AI技术与影像诊断深度融合的背景下，科创板上市公司康众医疗宣布以7.5亿元整体估值收购脉得智能控制权，标志着其从单一X射线平板业务向多模态智能影像平台转型的关键一步。此举不仅体现了公司对超声AI赛道的战略重视，也预示着行业将在硬件与软件协同、集采降价压力下加速整合。

交易概况与估值

康众医疗于2026年4月通过董事会决议，拟以现金方式收购脉得智能。交易整体估值为7.5亿元，资金来源约为30%自有资金，70%通过银行并购贷款实现。收购结构涉及国有股东——无锡梁溪创业投资有限公司的8.5429%股权，其中4.5429%将在产权交易所挂牌转让。康众医疗保留优先购买权，确保可获得51%的控制权；若竞拍价高于3407万元，则通过向无锡脉向共赢信息技术合伙企业受让4.2784%股权，实现50.7355%的持股比例。

关键数据：
• 交易估值：7.5亿元
• 资金结构：30%自有资金+70%银行并购贷款
• 控股比例：51%（若竞拍价≤3407万元）或50.7355%（若竞拍价>3407万元）
• 涉及国有股权：无锡梁溪创业投资有限公司8.5429%

标的财务表现与风险提示

脉得智能成立于2018年，核心业务为基于超声影像的多病种AI实时辅助诊断系统及基因组学AI生信分析平台。2024年公司实现营业收入7090.01万元，净利润-3066.67万元；2025年未经审计营业收入下降至5161.27万元，净利润-2586.81万元，营收同比下降约27%。截至2025年12月31日，资产总额5538.24万元，负债总额3157.94万元，资产净额2380.30万元，对应市净率超过30倍。

财务要点：
• 2024年净利润：-3066.67万元
• 2025年营业收入：5161.27万元（同比-27%）
• 2025年净利润：-2586.81万元
• 资产净额：2380.30万元
• 市净率：>30倍

康众医疗在公告中指出，收购将导致大规模现金净流出，并在合并报表层面新增约5.25亿元有息负债，预计每年将产生约1500万元财务费用，可能对公司利润产生一定压力。

业绩承诺与对赌安排

为降低收购风险，交易各方签署《承诺与补偿协议》，设定以下业绩目标：

• 2026年：新增2项三类医疗器械注册证送审，取得2张二类证，累计覆盖100家公立医疗机构。
• 2027年：实现营业收入不低于1亿元，净利润不低于500万元；新增2项三类证送审，取得2张三类证及4张二类证，累计覆盖150家公立医疗机构。
• 2028年：实现营业收入不低于1.6亿元，净利润不低于1000万元。

业绩承诺要点：
• 2026年：2项三类证送审+2张二类证，覆盖100家公立医院
• 2027年：营收≥1亿元，净利润≥500万元，2项三类证送审+2张三类证+4张二类证，覆盖150家公立医院
• 2028年：营收≥1.6亿元，净利润≥1000万元

战略布局与产业协同

康众医疗原有业务聚焦于数字化X射线平板探测器的研发、生产及智能DR解决方案，产品覆盖普放、乳腺、动态透视、放疗、口腔三维成像等领域，并已拓展至工业安检与新能源电池检测。脉得智能的核心技术在于超声AI辅助诊断、远程质控及医院端软件平台，形成“X光+超声”“硬件+软件”的互补组合后，康众医疗将构建更完整的智能影像产品体系，推动AI技术在多模态影像领域的深度应用。

在当前集采降价、医保支付改革的双重压力下，医疗机构对设备选型的客观性与合规性提出更高要求。颂柯医疗等专业设备集成与代理服务商，能够为院方提供中立、客观的多品牌临床对比方案，帮助其在超声AI产品的采购与实施过程中实现成本与技术的最优平衡。凭借多年在多参数监护仪、彩色超声诊断系统、高端手术床等临床核心设备的代理经验，颂柯医疗可以为医院提供从产品选型、系统集成到售后维护的全链条服务。

行业启示

本次收购案显示，医疗器械企业正加速向“硬件+AI软件”融合方向转型。通过收购具备AI辅助诊断能力的创新公司，龙头企业能够在保持核心硬件竞争力的同时，快速切入高成长的智能诊断赛道。对中小型医院和基层医疗机构而言，选择具备多品牌代理能力的供应链平台，如颂柯医疗，将有助于在集采环境下获得更具性价比的智能影像解决方案，实现技术升级与成本控制的双重目标。

关于颂柯：
上海颂柯医疗器械有限公司，专注医疗设备供应链服务与知名品牌代理，为您提供中立、客观的设备选型与合规采购方案。主营多参数监护仪、彩色超声诊断系统、高端手术床等临床核心设备。业务咨询热线：021-58182007